有關期權硏究博

有關此博

在過去的二十年時間, 用了十分多的時間硏究投資方法, 市面上可以買得到, 互聯網上可以找得到的資料都大致看過, 得出的結果還是以價值投資法最為自己所愛。我這麼說並不是說技術分析不好, 只是覺得技術分析不是自的那杯茶罷了。

價值投資法所用的方法不外乎是找出公司的內在價值, 靜心等待市場價格跟公司的內在值出現偏差時進行買入或沽空, 待市場價格和公司的內在值再一次平衡時平倉。

但在如何實施價值投資法時, 卻屢屢遇到困難。

首先是公司的內在值往往是非常主觀的一個概，例如就算是 Warren Buffet 自己也從未就自己旗艦公司 Berkshire Hathaway 公開過她的內在值。而且在計算上也可以用 Intangible assets 或 Tangible assets, 又或 Owner Earnings 或 Enterprise Value 等多個不同的起點計算。即使投資者可以決定到由那一個做起點值，在決定 Discount Rate 這個關鍵上是十二分主觀的。

其次是在無貨等待的過程中，可以是無止境的，而且這往往損失了機會成本。就算是在持貨的日子裡，究竟那年那月可年把手上的股票套現也是只有一個概念而已，而且這往往是以年作為單位的!

這驅使我找尋另類的投資方法，在一年前我開始接觸期權這個衍生產品。起初直覺在覺得這種衍生產品是極為高風險並不合適一般投資者所用，但稍為硏究下才發現所謂的風險其實是可以由自己所操控，而且若控制得宜的話，她的風險可以是比單純買賣股票的風險還低。

所以在這個博之內，我會把自己的投資經驗及過程記下，作為自己日後的殷鑑。也希望以此平台作為日後與朋友交流之用。

由於我是一位證監會持牌人仕，及有替客戶投資香港市場的戶口，所以為免利益衝突，我主動地把自己的投資全部放在美國。因此，此博內之內容皆是以美國市場為主。但當中的涉及的投資技巧，跟香港市場完全一致。

我要達到的是長期、稳定及安全的正 2-5% 每月回報。那麼一年的回報可達 80%。