2011年6月6日星期一

亢龍有悔

據《射鵰英雄傳》 記載,丐幫幫主洪七公,當見到郭靖給黃蓉的『桃華落英掌』打得只有招架之功而無還手之力時,他老人家有如下的分析(第495頁):


「那女娃娃的掌法虛招多過實招數倍,你跟了她亂轉,非著她道兒不可,再快也快不過她。你想這許多虛招之後,這一掌定是真的了,她偏偏仍是假的,下一招眼看是假的了,她卻出你不意給你來下真的。」郭靖連連點頭。洪七公道:「因此你要破她這路掌法,唯一的法門就是壓根兒不理會她真假虛實,待她掌來,真的也好,假的也罷,你只給她來一招『亢龍有悔』。她見你這一招厲害,非回掌招架不可 ,那就破了。」


要知道當敵人虛招多過實招數倍,我們跟著他亂轉,真的非著他道兒不可,況且,我們再快也快不過程式交易(註:一般程式交易是以毫秒計)。那怎辦?


不怕,洪七公當年的『亢龍有悔』還是大派用場。要知道在市場中,無論股價再怎麼波動,但有一點是永遠不變的------ Price Fluctuates。


簡單地說就是價格有機會在一定的空間游走,但買方與賣方會在一定的價格中間交易。


看看下圖。

SPY Probability Analysis
根據過往一定的時間內,我們可以用統計方法,計算到這隻股票未來出現的價格範圍。

情形有點像無論狡猾的黃蓉再怎麼出手,但她的真身卻永遠只得一個。我們根本不用理會黃蓉會以輕功於何處游走,重點是只要我們把她的真身關閉在為她而設的「籠」裡,並用方法一直把她繼續關在籠內便成。




下圖中,紅線為投資組合在月底時的賺蝕線,白線為今天的賺蝕線
本月有 89% 賺錢 


在圖中我們可以見到投資組合內有 89% 機會是落在中間的範圍,至於「黃蓉」落在那一點其實並不很重要,最重要的就是「她」必須在月底時停留在我們為她而設的「籠」內。至我們的利潤有多少,就要看她最後停在「籠」內那個價格的相對利潤了!


以這組合為例,這個組合的利潤範圍非常濶------可見 S&P 500 指數在現價的一個標準差 (約68%機會率------圖中淺藍色面積內)收市的話,將會有較大利潤。


即使「黃容」很劇烈波動,但在 89% 的範圍內我會跟「黃容」最少打個平手 (反過來說,即 89%機會有錢賺)。


就正如洪七公所說:「待她掌來,真的也好,假的也罷,你只給她來一招『亢龍有悔』。她見你這一招厲害,非回掌招架不可,那就破了。」


下次再談。